Bos Spanyol rela membiarkan pemain sayap serba pergi saat ia melanjutkan skuad overhaul setelah mengganti Arsene Wenger.
Raksasa Serie A berada di pasar untuk pemain sayap setelah cambuk Felipe Anderson ke West Ham bulan ini.
Dan, menurut publikasi Italia Il Messaggero, Iwobi adalah salah satu dari dua Gunners di daftar keinginan mereka.
Pemain lainnya adalah striker flop Lucas Perez, yang diklaim memiliki harga permintaan yang sama.
Pemain sayap serbaguna Iwobi, 22, telah melihat kemajuannya di Arsenal sejak masuk ke tim utama pada tahun 2015.
Pemain internasional Nigeria itu memiliki 26 penampilan Premier League musim lalu, mencetak tiga kali
Namun diyakini bos Emirates yang baru, Unai Emery, bersedia mengorbankan Iwobi karena ia merombak skuad yang diwarisinya dari Arsene Wenger.
Iwobi bermain di ketiga game Nigeria saat mereka tersingkir di babak grup Piala Dunia di Rusia bulan lalu.
Emery telah membiarkan lini tengah Arsenal, Jack Wilshere dan Santi Cazorla meninggalkan musim panas ini, sementara Danny Welbeck juga bisa keluar
Bos Spanyol telah membuat lima pemain, termasuk Lucas Torreira, Sokratis dan Stephan Lichtsteiner.